题要：屡次卷入刑事案件和功绩下落、大额分成的风险，是否影响到马可波罗第二次IPO凯旋过关？

作家｜何小华

出品｜华祥名财经全媒体

《马可·波罗纪行》一书，曾激起了中国几代东谈主，关于新东方的憧憬。

数百年后，中国一个家业瓷砖企业用马可波罗这个名字，开拓了中国市集，让中国很多东谈主误合计是海外品牌。

目下，这家企业在刊行上市新规颁布后，在深交所首起新年第一单IPO——马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）行将再行上会。

1月8日，据深交所网站音信，深交所上市审核委员会定于2025年1月14日召开2025年第1次上市审核委员会审议会议，届时将审议马可波罗的首发事项。

纵不雅这家瓷砖企业的过往，还有不少投资者和耗尽者防护的地点，比如触及向官员情妇贿赂、个东谈主信息案，以及功绩有下落风险等。

东谈主们不禁要问，风险之下，马可波罗IPO能否凯旋过关？

一、功绩累年下滑？

值得防护的是，IPO阶段性收紧后，上市审核委员会审议会议在2024年3月和4月一度暂停。

新国九条以及矫正后的《股票上市功令》《股票刊行上市审核功令》等业务功令落地后，马可波罗是三大交往所重启IPO审核首单。马可波罗被暂缓审议之后，深交所未再安排主板企业上会，直至这次再度重启对马可波罗的审核。

财务数据走漏，2021年至2023年（简称“发挥注解期”），马可波罗营收永别为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元；归母净利润永别为16.53亿元、15.14亿元、13.53亿元。

发挥注解期及2024年上半年，马可波罗应收款项余额（含应收账款、应收单据、协议财富、其他应收款等科目）永别为379786.50万元、342895.29万元、310947.66万元及300566.46万元，坏账准备余额永别为110129.60万元、110893.19万元、136598.49万元及134212.43万元。其中触及单项计提的应收款项余额统统95555.55万元、108999.43万元、122182.36万元和116281.43万元，坏账计提余额66285.19万元、66222.24万元、90750.70万元和87681.04万元。①

马可波罗财务数据走漏，发挥注解期内，公司的应收款项余额呈逐年减少的趋势，但坏账准备举座呈增长趋势，主要原因是2020年下半年起，刊行东谈主针对部分债务误期风险较高的涉房客户的应收款项单项计提坏账准备。

马可波罗为中国广东原土企业，其主要从事建筑陶瓷的研发、分娩和销售，因此公司所处行业与房地产行业具有密切的关连性。

连年来，房地产行业并不景气。国度统计局走漏，2023年商品房销售面积11.2亿平日米，同比下降8.5%；全年开发投资额为11.1万亿元，同比下降9.6%，全年新开工面积9.5亿平日米，同比下降20.4%。

2021年至2023年，马可波罗不论是归母净利润，已经扣非后归母净利润均邻接下降。其中归母净利润永别为16.53亿元、15.14亿元、13.53亿元。

何况参加2024年，房地产行业仍有压力。国度统计局走漏，2024年第一季度，新建商品房销售面积22668万平日米，同比下降19.4%，其中住宅销售面积下降23.4%。新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%，其中住宅销售额下降30.7%。

马可波罗2024年第一季度营业收入为13.13亿元，同比下降16.01%；其归母净利润为1.97亿元，同比下降16.03%。这个跌幅也率先了2022年和2023年，此前马可波罗2022年和2023年归母净利润的跌幅永别为8.4%和10.66%。

此外，国度统计局5月17日公布的2024年第四个月的数据跌幅更多，经初步计划，新建商品房销售额同比下降30.44%。

字据巨擘媒体报谈，关于前次被暂缓审议，深交所推敲东谈主士先容，主淌若接洽发挥注解期内公司营业收入和利润齐出现一定下滑等内容情况，需要在现存基础上进一步阐明影响功绩不细目成分是否打消。

在房地产下行的大配景下，马可波罗第二次重启IPO，将濒临一系列的“挑战”。

二、曾深陷多起贿赂案？

值得防护的是，“马可波罗”曾屡次贿赂，一些刑事案件中屡次出现“马可波罗”的名字。

马可波罗或者为了准备IPO，治理同行竞争等问题。其在发挥注解期内陆续收购了实控东谈主弃世的唯好意思工业园100%股权、好意思国马可波罗和好意思国稳得100%股权、重庆马可波罗100%股权、马可波罗销售100%股权，以及广东家好意思、江西唯好意思、江西和好意思的少数鼓吹职权。

需要指出的是，江西和好意思涉贿赂案，唯好意思工业园则涉纳贿案。

2018年5月，前江西省赣州市市长冷更生被判刑。其中2007年至2010年，冷更生接受江西和好意思副总司理施某的委用，旁边其担任丰城市委文书的职务便利，为施某公司在地皮出让、瓷砖销售等方面提供关照。②

2014年9月至2017年1月，为得到和感谢冷更生的关照，江西和好意思以支付工资的口头送给冷更生情妇李某共计55.8万元。比如触及丰城市富士康厂房开垦方式。

另外，唯好意思工业园在2020年4月因罪犯占用地皮而被东莞市当然资源局罚金15万元。

唯好意思工业园触及的案件则是2021年5月判决的案件。经审理查明，被告东谈主蔡昌才在担任唯好意思工业园的验沙员技能，其主要认真陶瓷原材料进厂验收和司磅称重责任。

自2014年运行，蔡昌才便旁边职务之便，违抗公司限定轨制的轨则，在供应商博罗鸿德陶瓷原料商行钟伟清为其公司提供沙料时，按钟伟清的条款少扣减沙料水份，虚增进料分量，并屡次经受钟伟清的贿赂款。技能，钟伟清通过本东谈主及他东谈主的银行账号向蔡昌才转账贿赂款共计36.32万元。

企查查还走漏，上海奥博交易有限公司（下称“奥博交易”）是马可波罗瓷砖上海区域的代理商，由马可波罗授权认真马可波罗瓷砖在上海区域进行的一切宣传和销售事宜。

为了增多商品销量，得到更多交往契机，从而得到更高收益，奥博交易于2022年1月1日至2022年3月28日，在上海境内的马可波罗瓷砖门店内开展了一项名为“马可波罗瓷砖 开仓盛典 直仓价钱 百万补贴 赢蔚来”的促销行为。经查实，奥博交易违抗《中华东谈主民共和国反不正大竞争法》和《范例促销行为暂行轨则》推敲轨则，上海市浦东新区市集监督握住局对其罚金5万元。

中国裁判晓示走漏，被告东谈主王某将罪犯得到的小区业主信息出售给马鞍山马可波罗瓷砖计划部认真东谈主李某；被告东谈主范双维受其雇主朱某安排，通过微信向“马可波罗瓷砖店”的伙计马某发送利辛县望和锦绣城部分小区部分业主信息，共计1557条；吴学刚向微信昵称“马可波罗瓷砖李某强”出售齐市征象、紫荆城邦、卢卡小镇、阳光邻里等7个小区公民个东谈主信息，统统3429条。

除购买信息外，还有出售信息的案例。中国裁判晓示走漏，魏伟原系南京板桥红太阳马可波罗门店出纳，其旁边职务便利，获取客户的推敲电话、家庭住址等公民个东谈主信息，后销售给胥某、陈某、王某1（均另案处理）共计59477条，造孽赚钱49200元。折算下来，每条信息还不及1元。

各样迹象标明，马可波罗公司是否还存在别的刑事案例，有待进一步不雅察与温雅。

三、曾因大手笔分成受质疑？

资格走漏，黄建平1963年景立，华南理工大学无机非金属专科本科，高等工程师，现任马可波罗董事长。

在股权结构方面，目下好意思盈实业持有马可波罗64.36%股份，为公司控股鼓吹，黄建平持有好意思盈实业64.01%股份，平直及辗转持有马可波罗42.12%股份，为马可波罗内容弃世东谈主。

马可波罗闯关IPO，比拟受到温雅的是公司分成。

招股书走漏，2022年3月和2023年3月，经公司鼓吹大会审议通过，公司向全体鼓吹分拨利润5亿元和3.2亿元。按照利润宣告及披发年度，马可波罗的分成发生在2022年至2023年。按照分拨的利润包摄年度，马可波罗的分成时刻为2021年至2022年。

分成的时刻点有些巧，在2022年3月鼓吹会审议分成后，5月马可波罗就发起了上市恳求。而按照利润宣告及披发年度，在2019年至2021年，马可波罗功绩快速飞腾却只是分成8000万元。2020年7月，经鼓吹会审议通过，公司向鼓吹分拨利润8000万元。③

马可波罗在招股书称，公司字据公司计划情况保持利润分拨邻接性和褂讪性的前提下进行了现款分成，兼顾公司可持续发展及保管职工褂讪性，接洽中小鼓吹和原始鼓吹的分成需求。

但公司在净利润邻接下滑的年份采取高额分成，前后对比绝顶光显，也被外界质疑存在“突击分成”之嫌。

前年3月，在证监会发布会上推敲认真东谈主在新闻发布会上明确提到，企业上市前要设立当代企业轨制。募投方式资金界限要合理且要作念好短中弥远计划，不得搞突击的“清仓式”分成，“关节少数”要有讲求的“口碑声誉”。

值得防护的是，在这次新矫正的刊行上市功令中，将上市前突击“清仓式”分成等情形纳入刊行上市负面清单。具体把捏圭表为：发挥注解期三年累计分成金额占同期净利润比例率先80%；或者发挥注解期三年累计分成金额占同期净利润比例率先50%且累计分成金额率先3亿元，同期召募资金中补充流动资金和偿还银行贷款金额统统比例高于20%。

而马可波罗发挥注解期内累计净利润为45.21亿元，分成金额占比18%。

另外，马可波罗在2022年5月递交主板IPO恳求时，展望募资40.18亿元，其中，8.6亿元用于补充流动资金，直到2023年6月28日更新的讲述稿，齐保有补充流动资金一项。但在前次上会稿中，马可波罗则删除了补充流动资金一项，召募资金金额也从原本的40.18亿元减至31.58亿元。

东谈主们不禁要问，屡次卷入刑事案件和功绩下落、大额分成的风险，是否影响到马可波罗第二次IPO凯旋过关？

注：

① 2025-01-08，澎湃新闻，《新规后IPO重启审核首单再上会，马可波罗功绩不细目成分打消了吗》

② 2023-03-07 ，不雅察者网， 《马可波罗IPO：洋名字下境内收入占95%，曾卷入贿赂纳贿案》

③2024-05-15 ，新浪财经 ，《马可波罗IPO首审闯关在即：净利润二连降、突击分成8亿多》