智通财经APP获悉，东吴证券发布商讨讲述称，1月重卡行业出口进展致密;酌量春节要素，末端进展略超预期。其中，东风末端份额同环比回升，福田出口份额同环比增长权贵;潍柴份额环比回升，位居第一。该行看好国四战术刺激下全年板块行情。短期首推中国重汽(000951.SZ)，最受益于内需回转，永恒看好中国重汽(03808)+潍柴能源(02338，000338.SZ)，爱好一汽自若(000800.SZ)+福田汽车(600166.SH)功绩改善弹性。

东吴证券主要不雅点如下：

1月销量：末端与出口销量略超预期

行业总量：1月出口进展致密;酌量春节要素，末端进展略超预期。1)产量：1月重卡产量7.6万辆，同环比辞别-15.3%/-7.5%;2)批发：1月重卡批发销量7.2万辆，同环比辞别-25.5%/-14.3%;3)上险：1月重卡末端销量3.4万，同环比辞别-0.5%/-51.4%;4)出口：1月重卡行业出口2.4万辆，同环比辞别-7.2%/+4.3%;5)库存：1月重卡企业库存+0.4万辆，渠说念库存+1.5万辆。

行业结构：自然气重卡权贵反弹，渗入率同步增长

1月新能源重卡销量0.60万辆，同环比辞别+66.3%/-60.3%，新能源渗入率17.80%，同环比辞别+7.16/-3.96pct。1月自然气重卡销量0.8万辆，同环比辞别+20.5%/-19.7%，自然气重卡渗入率22.8%，同环比辞别+3.98/+9.01pct，1月平均油气价差2.2元，环比12月+0.2元。

1月神色：东风末端份额同环比回升，福田出口份额同环比增长权贵

整车神色：东风末端份额同环比回升，福田出口份额同环比增长权贵。1)末端：2025年1月国内自若/东风/重汽/陕重汽/福田末端销量市占率辞别19.9%/22.2%/18.8%/10.5%/10.2%，同比24年全年辞别-3.8/+2.5/+1.0/-0.2/-0.2pct，环比12月辞别-5.8/+2.9/+3.7/+0.2/+0.5pct。2)出口：2025年1月国内自若/东风/重汽/陕重汽/福田出口市占率辞别16.7%/4.6%/45.9%/21.6%/6.2%，同比24年全年辞别-2.5/-4.4/+5.0/-0.1/+2.2pct，环比12月辞别+3.3/-6.5/-1.0/-0.6/+2.8pct。

1月神色：潍柴份额环比回升，位居第一

发动机神色：潍柴末端份额上升至20.8%，重回第一。1)举座：1月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率辞别20.8%/17.0%/14.1%/11.0%/13.5%，同比24年全年辞别-6.7/-1.5/-1.0/+3.8/-0.1pct，环比12月辞别+3.1/+1.4/-4.7/+1.9/-0.8pct;2)潍柴：1月潍柴末端配套量0.7万，同环比辞别-18.8%/-42.9%。分车企来看，1月潍柴在陕重汽/重汽/自若中配套率辞别62.6%/40.7%/22.9%，环比12月辞别+5.9/+2.4/+6.7pct，同比24年全年辞别-5.4/-17.4/-7.6pct。分燃料类型来看，1月潍柴柴油/自然气发动机市占率辞别17.1%/49.2%，同比24年全年辞别-0.4/-10.4pct，环比12月辞别+1.4/-6.4pct。

风险辅导：国内重卡行业复苏不足预期，自然气价钱飞腾超出预期。

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